快手距离成为资本市场“短视频第一股”越来越近了。
年11月5日，快手正式向港交所提交上市申请，时隔七十天后，港交所信息显示，快手已经通过港交所聆讯，预计将于2月初正式在港挂牌上市。
快手估值超亿港元
据彭博周一报道，快手拟在香港IPO中发行3.65亿股股份，招股价区间为每股-港元，筹资额最高达54亿美元（亿港元）。
报道指出，快手的上市估值将介乎亿至亿美元（约亿至亿港元），计及超额配售权估值最多可增至亿美元（约亿港元）。
彭博报道截图
此次IPO快手计划融资约50亿美元，从集资规模上看，有望成为近两年内香港市场规模最大的IPO。根据彭博社汇编的数据，快手将成为自年5月Uber在美股募资81亿美元以来全球最大的互联网IPO。
快手创立于年，前身为移动应用程序GIF快手，是一个供用户制作并分享GIF动图的工具软件，即为短视频的雏形。年，该公司转型为短视频社交平台，年，作为平台功能的自然延伸，使用户能够更好的社交并能够在平台上与他人实时互动，快手逐步建立了直播、线上营销服务、电商、网络游戏、在线知识共享及其他多种变现渠道。
快手成立以来，已经完成9轮融资，其背后的投资方包括腾讯投资、博裕资本、云锋基金等。从持股情况来看，快手CEO宿华持股12.%、联合创始人程一笑持股10.%，腾讯持股21.%，为最大外部股东。
腾讯成为快手IPO的最大赢家，截止周一港股收盘，腾讯股价大涨10.93%，创下历史新高，最新市值亿港元（约合亿美元）。
彭博社报道称，快手将从周一起接受投资者申购，申购截止日为1月29日本周五，新股或将于2月5日正式挂牌。
据报道，快手已吸引到10家基石投资者，按照参考发行价区间的中间价计算，其合计认购量已达到24.5亿美元。条款显示，这些基石投资者包括贝莱德和阿布扎比投资局。这些基石投资者已经同意持有股票6个月，以换取提前、保证分配。
快手着急上市背后
去年11月5日，快手正式向香港联交所递交IPO招股书，联席保荐人为摩根士丹利、美银证券和华兴资本。1月15日，来自港交所网站信息显示，快手已通过上市聆讯。
1月24日，据港交所网站披露，快手提交了其聆讯后招股书的第一次修订版，此次修订新添加截至年11月30日的平台核心数据。
最新招股书显示，快手在去年三季度后的两个月里收入大涨，其截至年前11个月实现营收亿，相比前9月大涨亿。年前11个月毛利润为亿元，毛利率为39.9%，经营亏损扩大至94亿元，该数据年9月为72.44亿元，年6月为63.48亿元。
数据来源：快手招股书
近年来，快手营收稳步增长，但净利润方面，快手的亏损额却在不断加大。
年至年及年1-11月，在撇除以股份为基础的薪酬开支及可转换可赎回优先股公允价值变动，快手经调整亏损净额分别为7.74亿元、2.05亿元、10亿元和94亿元。
快手没有披露后两月的详细数据，但从年1-9月财报分析，亏损的背后是经营成本的持续攀升，快手在招股书中也称主要是营销、品牌和广告推广的开支增加所致。
在销售及营销开支方面，年至年，该公司销售及营销开支合计分别为13.6亿元、42.62亿元、98.65亿元。年1-9月，其销售及营销开支骤增至.33亿元，较上年同期的55.79亿元增长3.5倍，远超年全年额度。占总营收的比重，也从此前20%上下，剧增至48.75%。
同时，年至年，快手的推广及广告成本分别为12.64亿元、40.77亿元、94.22亿元，到年1-9月，该项成本攀升至.03亿元，同比增长超%，占总收入的47%。
而在销售成本部分，占据最大比例的是给主播的收入分成及相关税项，年1-9月，这一数字达到.03亿元，占同期总收入的35.2%。
另外，快手的研发开支也有增无减，年至年，快手的研发开支分别为万元、17.55亿元、29.44亿元，分别占同期总收入的5.6%、8.6%、7.5%。但在年1-9月，研发开支飙升到41.18亿元，占总收入的10.1%。
快手近年销售及营销开支情况（数据：公司招股书）
快手预计年亏损净额较上年会有所增加，由于持续投资生态系统，故预计在不久的将来销售及营销开支和研发开支绝对金额会不断增加，无法保证在不久的将来会盈利。
此外，截至年11月底，快手日活数据由截至年9月30日的2.62亿缓升至2.64亿，月活数据由截至年9月30日的4.83亿微降至4.81亿。
不过，11月公布的招股书公布的数据显示，截至去年6月底，快手的中国应用程序及小程序平均日活跃用户为3.02亿，平均月活跃用户为7.76亿。
而早在去年2月，快手就已经高调对外宣布，其日活跃用户突破了3亿。这也意味着，从2月到6月这几个月时间内，其日活用户数量的增长微乎其微。
数据来源：招股书
、年快手依然是短视频第一股，日活跃用户分别为0.66亿、1.17亿。年快手被抖音超越，年日活跃用户1.75亿，抖音4个亿，远远甩开快手，截止年8月，抖音日活跃用户超6亿，快手日活跃用户仍然在3亿徘徊，与抖音差距巨大。
根据艾媒咨询最新的初步调研数据显示，快手用户被抖音侵蚀严重，大量老用户都在转向抖音。在各线城市，短视频活跃用户中，快手与抖音占比分别为1：9，快手表现最好的也仅占用户的两成。
快手用户流向抖音有多个方面的原因。在内容上，艾媒初步调研结果显示，抖音所传递的欣赏水平和价值水平，更符合一二线城市及高知水平用户的需求。这也意味着，快手的“土味”标签这一“历史遗留问题”仍在持续影响用户留存。
用户留存堪忧，留存下的用户的长期价值也值得快手警惕。艾媒咨询年11月发布的《年中国短视频头部市场竞争状况专题研究报告》显示，年7月抖音月收入在元以上的用户占比11.0%，而快手仅为6.3%。
相较之下，抖音用户构成中高收入人群较多，消费能力相对更强，未来在流量商业转化中的优势会更加明显。
图片来源：艾媒咨询
艾媒咨询CEO张毅表示，今年快手确实花了不少钱来打开知名度，拓展新用户，但这并不是长久之计，在内容、互动以及与竞争对手的格局没有改变的情况下，用户对平台的抛弃将是不假思索的。
短视频赛道竞争加剧
当然，作为中国短视频两巨头之一，快手也有做得不错的地方，在电商直播这一块，它领先于抖音，仅次于淘宝。
新媒体数据研究机构面朝研究院发布的报告显示，从年12月至年5月，抖音直播电商累计成交亿元，而同期快手直播电商交易额为亿元，两者相差近10倍。
据快手招股书，各项数据中，快手的电商表现超出预期。年初快手将年的GMV定为亿人民币，截至11月底已经超额完成目标，电商GMV总额达.82亿元。
在数据上，据交个朋友科技创始人黄贺透露，从4至11月，罗永浩直播带货的总GMV为19.16亿，而辛巴仅11月1日一天的直播GMV，就高达18.8亿。
但是，福祸相依。自年11月以来，各大平台都在直播带货上发生翻车事件，刷单进行数据造假、机器人粉丝、高退货等问题逐渐浮出水面。这其中就有快手头部主播辛巴的“糖水燕窝”事件。最终，辛巴团队承诺召回全部售出产品，并退一赔三，6万元的赔付金额，一度轰动全网。
“假燕窝事件”将辛巴推向了舆论的风口浪尖，快手也难辞其咎。在舆论压力下，快手对辛巴做出封号60天的处理，辛巴家族全部封号15天。
年11月12日，国家广电总局下发的《关于加强网络秀场直播和电商直播管理的通知》（即第78号通知），该通知列明网络秀场直播或电商直播平台的登记规定及直播业务有关实名登记、用户虚拟打赏消费限额、未成年用户虚拟打赏限制、直播审核人员资格、内容标签及其他方面的规定。
业内人士表示，对于快手来说，未来公司经营也面临诸多风险：首先，随着直播行业主播头部效应持续显现，快手家族式孵化主播模式仍存隐忧；其次，政策层面，直播和电商领域也迎来强监管。
而快手在招股书中也表示，政府部门加强对短视频、直播及电商行业的管控可能会限制其维持或增加平台的用户群或用户流量的能力，继而对公司业务经营及财务业绩产生重大负面影响。
相比于快手在直播电商领域已基本完成从货源提供到产品规则的基础设施搭建，抖音还在追赶。年6月，字节跳动成立电商事业部专门负责电商业务。此前，字节跳动电商业务分散在抖音电商中台、商业化部门手中，更是把年目标GMV高达亿。
不过，电商直播也是今年各大互联网巨头最为重头的竞争战场，淘宝、京东、拼多多等电商巨头都在抢占直播电商的红利，整个市场已经一片红海。快手能否保住优势还是一个未知数。
除了抖音，在年1月19日的